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和而泰(002402):业绩符合预期 疫情后恢复增长可期

时间:20-04-28 00:00    来源:安信证券

公司发布2020 年一季报,营业收入7.36 亿元,同比减少4.21%;归母净利润0.62 亿元,同比增加2.69%。

产能陆续复工,疫情后重新恢复增长可期。根据公司在4 月14 日以及20 日的交流中披露,公司于2020 年2 月10 日起陆续复工,截止目前公司客户未大规模取消订单,但因疫情影响存在订单延期交付的情况。随着全球疫情形势严峻,对公司海外工厂已停工3 周,目前已经陆续复工,复工率已达到70%左右,公司客户也陆续复工中。目前海外疫情已经开始企稳,随着海外复工,公司的业务亦有望重新恢复。

Starlink 保持计划发射,卫星互联网产业链有望持续受益。4 月22 日,猎鹰9号火箭从佛罗里达州的肯尼迪航天中心基地发射第七批60 颗卫星。Starlink 的持续推进加速了马斯克的卫星互联网战略,将推动整个产业链发展,公司的控股子公司铖昌科技新进卫星互联网市场,有望充分受益。

投资建议:我们看好下游家用电器行业的智能化对公司业务的带动以及5G 时代公司的毫米波射频芯片技术储备。预计20-21 年EPS 分别为0.38、0.51 元,维持买入-A 投资评级。

风险提示:疫情对下游客户影响超预期;智能控制器行业竞争加剧;原材料成本上涨。