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电子元器件行业:粤港澳大湾区战略升级,打造全球高科技产业

发布时间:2017-04-12    研究机构:民生证券

一、事件概述 4月11日,根据新华社的消息,国务院总理李克强表示,今年中央政府要研究制定粤港澳大湾区发展规划。

二、分析与判断

粤港澳大湾区上升至国家战略,先进制造业与现代服务业优势互补、协同发展

1、粤港澳大湾区是指由广州、深圳、珠海、佛山、惠州、东莞、中山、江门、肇庆9市和香港、澳门两个特别行政区形成的城市群。《2017年政府工作报告》中提出,要推动内地与港澳深化合作,研究制定粤港澳大湾区城市群发展规划,发挥港澳独特优势,提升在国家经济发展和对外开放中的地位与功能。

2、粤港澳大湾区的产业结构以先进制造业(内地)+现代服务业(港澳)为主。广东省发改委主任何宁卡引用数据指出,2015年粤港澳大湾区经济规模为1.36万亿美元,港口集装箱年吞吐量超过6500万标箱,机场旅客年吞吐量达1.75 亿人次;港澳地区服务业增加值占GDP 比重均在90%左右,内地9市制造业实力雄厚。2014年,珠三角区人口达到5760万(不含港澳),占全国总人口的4.2%,其创造的GDP达到9389亿美元,占全国总GDP的9.1%。

3、我们认为,港澳在国际金融、航运、贸易等方面具有竞争优势,粤港澳大湾区政策将实现内地先进制造业与港澳现代服务业优势互补、资源共享、协同发展。

金融+科技互动,建立创新合作体制机制,打造全球重要科技产业创新中心

1、优质教育科技资源开放孕育科技创新土壤。港澳拥有香港大学等多所世界知名大学,近年来港澳高校扩大在内地的招生规模,陆续在广东设立分校。科技人才不断涌现,例如,汪涛在港科大读研并创立大疆科技,随后大疆科技借助深圳完善的电子产业链发展壮大。

2、人才储备丰富。截至2015年,9城市拥有丰富的在校大学生群体:广州104.32万人、研究生7.95万人;珠海13.3万人;东莞11.46万人;深圳9.01万人;肇庆6.61万人;佛山4.94万人;江门4.77万人;中山4万人;惠州3.47万人。

3、政策支持打造新型开放式创新合作体。《珠江三角洲地区改革发展规划纲要(2008-2020)》提出:1)大力发展高技术产业,重点发展软件及集成电路设计、新型平板显示、半导体照明、新一代宽带无线移动通信、下一代互联网、数字家庭等电子信息产业;2)推进核心技术的创新和转化、强化企业自主创新主体地位、构建开放型的区域创新体系,重点开展电子信息等关键领域的自主创新。

4、香港一直是内地(特别是广东地区)利用直接投资的最主要来源地。根据香港规划署的数据,截至2015年底,来自香港的直接投资累计达到6.459万亿港元,占内地外来投资总额的51%。内地也是香港外来投资的主要来源地,2014年底,内地直接投资额达3.494万亿港元,约占香港外来直接投资总额的30%。

5、我们认为,在粤港澳大湾区逐渐成为全球重要的科技产业创新中心背景下,电子信息产业将成为粤港澳大湾区深化经贸、技术创新、投融资合作的产业高地,集成电路、物联网、平板显示、5G等领域将率先突破关键技术,实现转型升级。

珠三角经贸合作一体化,进入深度合作阶段,东盟将成为一带一路的目标市场

1、改革开放三十多年,港澳与珠三角在经济上互利互惠,在社会、文化、经济上联系紧密,在更紧密经贸关系的安排协议(CEPA)下,内地一直是香港第一大贸易伙伴,香港也一直是内地进行商贸、投资的重要窗口,同时也是全球企业进入内地市场的主要门户。据香港贸易发展局的数据,2015年,香港成为内地第二大出口市场,香港与内地贸易总额达到5026.36亿美元。

2、香港与内地的关系在80年代和90年代是“前店后厂”,现在香港已发展成服务经济为主导、外国公司进入大陆、大陆公司走出去的重要门户,广州、深圳等珠三角大城市则不断向高科技/高附加值制造业发展。据香港贸易发展局的数据,截至2016年6月,按照企业来源国家划分,在香港设立地区总部的公司数量排名前四位的国家分别是美国(286家)、日本(239家)、大陆(137家)、英国(124家),在香港设立地区办事处的公司数量排名前四位的国家分别是美国(480家)、日本(420家)、大陆(174家)、英国(223家)。

3、东盟将成为粤港澳大湾区深入经贸合作、一带一路向前延伸的重要经济腹地。根据商务部发部的投资指南文件显示,截至2012年,东南亚拥有十个东盟成员国(包括人口超过2.5亿的印尼)、6亿人口、2.2万亿美元的GDP、450万平方公里面积、约3667美元的人均GDP。

4、香港与东盟的经贸联系十分紧密,东盟市场潜力巨大。据香港与东盟的自由贸易协定文件,2013年,东盟是香港的第二大贸易伙伴,双边贸易总额达到7500亿港元,占香港贸易总额的10%,五个东盟成员国是香港排名前20的货物贸易伙伴。根据埃森哲的研究,预计到2020年,东盟将是第六大世界经济体,经济总量达到3万亿美元,城市居民约占总人口比例的50%,新增6000万普通消费者,新增3700万富裕人群,新增7700亿美元消费。

5、我们认为,粤港澳大湾区将进入经贸合作一体化的深入发展阶段,港澳将成为内地企业走出去、引入国际合作伙伴、一带一路向纵深发展的重要窗口。借助香港与东盟的经贸合作关系、区位优势,随着一带一路的深入推进,东盟将成为内地电子信息产业的重要市场。

三、投资建议

重点推荐位于粤港澳大湾区的上市公司:智能手机产业链,长盈精密(金属结构件与防水材料)、信维通信(射频器件)、欣旺达(电池)、德赛电池(电池)、欧菲光(摄像头模组、指纹识别、触控系统)、光韵达(检测设备);汽车电子产业链,保千里(夜视主动安全系统)、得润电子(连接器)、创维数字(数字机顶盒、汽车电子);3C自动化,正业科技(自动化检测设备);智能控制器,和而泰(002402);LED显示产业链,联建光电(小间距LED屏)、洲明科技(小间距LED屏);集成电路产业链,深科技(存储器封测、内存模组)、全志科技(处理器与PMIC设计);电路板,超华科技(铜箔)、景旺电子(PCB);电子元器件分销与服务,深圳华强(面向电子信息产业链的现代高端服务业)。

四、风险提示:

1、政策进度不及预期;2、区域经济一体化发展不及预期;3、东盟经济不景气。

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