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通信行业周报:北美云厂商资本开支保持增长态势 持续看好数通市场景气度上行

时间:21-05-10 16:42    来源:东方财富网

原标题:通信行业周报:北美云厂商资本开支保持增长态势 持续看好数通市场景气度上行

事件:Facebook、Amazon、Google、Microsoft 四家云厂商发布2021 年一季度财报。

一季度FAMG 总Capex 同比增速保持增长,数通光模块持续高景气。根据最新的财报指引,FAMG 四家云厂商CY2021Q1Capex 合计达273.85 亿美元,环比下降5.9%,同比增长36.1%,相比2020Q4(Capex290.89 亿美元,环比+16.1%,同比+53.0%),环比有一定程度的下降,同比增速小幅波动。综合来看,Amazon2021 第一季度资本开支维持较高水平,Facebook、Microsoft2021 第一季度指引乐观,驱动200G/400G 光模块需求持续放量,我们维持对2021 年全年数通光模块的高景气判断。

1)Facebook:在对数据中心、服务器、网络基础设施和办公设施的投资推动下,CY2021Q1 Capex 环比-7.39%,同比+20.07%,2021 年资本开支预期调整至190-210 亿美元,调整后较2020 年增长25.7%-38.9%;2)Amazon:本季度亚马逊Cpaex 环比有所下降(-18.50%,2020Q4 为34.00%),但仍有120.82 亿美元,同比增长77.81%,主要源于AWS 的迅速发展;3)Microsoft:CY2021Q1 Capex 环比增长21.92%,同比实现35.09%的增长,Microsoft 指出,将继续投资以满足云服务不断增长的全球需求,预计资本支出将连续增加;

4)Google:CY2021Q1 Capex 环比增长8.45%,同比增速-1.05%。

服务器先行指标Aspeed 单月收入维持上行趋势。从上游数据看,BMC 芯片龙头厂商Aspeed 信骅4 月单月营收同比增长3.29%,环比增长8.54%,延续3月的回暖趋势。2020 年8 月起Aspeed 单月营收出现下滑,2021 年4 月以来已实现连续六月同比转正,预示下游服务器需求企稳回升。

综合来看,北美云厂商资本支出维持较高水平、云业务营收持续向好,我们认为云产业链基础设施将维持景气,高速率光模块需求有望在二、三季度进一步放量。

本周行情:本周通信板块涨跌幅为-0.48%,沪深300 指数涨跌幅为-2.49%,通信板块跑赢沪深300 指数2 个百分点,在所有一级行业中排序13/28.2020 年年初至今通信板块涨跌幅为-15%,电子板块涨跌幅为-7%,传媒板块涨跌幅为-7.8%,计算机板块涨跌幅为-12.5%,创业板涨跌幅为-5.7%,沪深300 指数涨跌幅为-4.1%,通信板块跑输沪深300 指数10.9 个百分点。通信板块跑输创业板指数9.3 个百分点。截止至本周结束,通信行业按申万一级行业指数分类的PE-TTM 为32.06,位列所有申万一级行业第10,同期的沪深300 PE-TTM 为13.85。

投资建议:

推荐标的:云及流量基建板块之光环新网(300383.SZ)、宝信软件(600845.SH);企业通信板块之亿联网络(300628.SZ);物联网及下游应用板块之移远通信(603236.SH)、广和通(300638.SZ)、和而泰(002402)(002402.SZ)、拓邦股份(002139.SZ)、移为通信(300590.SZ);军工通信板块之上海瀚讯(300762.SZ)。

建议关注:中际旭创、新易盛、紫光股份、天孚通信、科华恒盛、数据港、鸿泉物联。

风险提示:美国对于国内科技企业制裁加重,上游缺货加剧,上游芯片技术发展带来产品技术迭代风险,IDC 新建设项目落地不及预期等。

(文章来源:华创证券)